Future Kurs Rupiah akan Terus Melemah

JAKARTA – Realokasi anggaran ke sektor-sektor yang ti­dak produktif seperti sektor properti dan konsumsi dinilai berpotensi memicu pelemahan kurs rupiah secara ekspo­nensial karena akan memengaruhi fundamental perekono­mian dalam jangka menengah panjang.

Sebab itu, upaya Bank Indonesia (BI) mendorong nilai tukar rupiah mengarah ke level fundamental harus diim­bangi dengan kebijakan fiskal yang tepat, termasuk da­lam merealokasi anggaran yang semula untuk membiayai sektor-sektor produktif seperti infrastruktur dan dana desa, kini dialihkan untuk konsumtif.

Ekonom dari Universitas Atma Jaya, Jakarta, Yohanes Berchman Suhartoko, kepada Koran Jakarta, Senin (1/6), mengatakan ada empat faktor fundamental yang menentu­kan pergerakan nilai tukar.

Pertama, pengelolaan inflasi. Jika lebih rendah dari ne­gara lain maka secara otomatis daya beli mata uang negara tersebut akan menguat. Dengan rendahnya inflasi Indone­sia, jelas Suhartoko, rupiah berpotensi menguat secara fun­damental terhadap dollar AS, apalagi saat negara tersebut sedang dilanda persoalan domestik yang cukup berat yak­ni distabilitas politik sehingga meningkatkan pengeluaran negara tersebut.

“Namun, harus diin­gat melemahnya inflasi karena permintaan yang melemah. Jika akhirnya penawaran barang juga melemah lebih besar dari­pada permintaannya bah­kan akan menimbulkan stagflasi diikuti depresiasi nilai tukar,” kata Suhar­toko.

Faktor kedua, papar­nya, yaitu neraca tran­saksi berjalan yang mem­baik karena defisitnya menurun menunjukkan menurunnya aliran modal keluar, sehingga dalam pasar valas akan mendo­rong apresiasi mata uang domestik atau rupiah. Namun, turunnya defisit neraca transaksi berjalan bukan sesuatu yang fundamental karena disebabkan melemahnya ekspor dan impor akibat mele­mahnya perekonomian.

Demikian juga dengan aliran modal masuk atau capital inflow yang ditunjukkan oleh terserapnya surat berharga oleh investor asing. Kendati demikian, besarnya aliran dana masuk ke Indonesia karena tingginya yield yang dita­warkan dibanding dengan surat utang negara lain.

Terakhir, sentimen pasar dapat menyebabkan pele­mahan rupiah salah satu pendorongnya adalah naiknya ri­siko politik dan keuangan suatu negara.

“Jika informasi dan fakta mengenai pengelolaan ke­uangan negara diterima dan dipercaya oleh kalangan in­vestor global maka tentu dapat menyebabkan tekanan ter­hadap rupiah,” katanya.

Dalam jangka pendek, tambahnya, rupiah masih ber­potensi menguat. Namun demikian, karena bukan di­dorong faktor fundamental, maka dalam jangka menengah panjang bisa melemah jika fundamental tidak kunjung membaik.

Gubernur BI, Perry Warjiyo, saat menyampaikan kon­disi perekonomian terkini, akhir pekan lalu, mengatakan rupiah akan terapresiasi menuju level fundamentalnya ka­rena posisi kurs rupiah yang saat ini di level 14.700 per dol­lar AS dinilai masih undervalue atau nilainya lebih rendah dari yang seharusnya.

“Kami meyakini nilai tukar akan terus mengalami pe­nguatan menuju tingkat fundamental,” kata Perry.